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投资要点
新能源汽车：本周，亿纬锂能与Energy Absolute Public Company Limited（以下简称EA 集团）签订谅解备忘录，拟与EA 集团在泰国共同组建合资公司，建设至少6GWh/年产能的电池生产基地。恩捷股份旗下江西睿捷第二条铝塑膜产线已全线贯通，预计第三条铝塑膜产线将于23H2 贯通，恩捷股份分别在江西省宜春市和江苏省常州市布局两个以铝塑膜为核心的生产基地，恩捷股份旗下铝塑膜项目全面建成达产后，将实现年产能达3.8 亿平方米。当升科技拟在芬兰规划建成年产6 万吨欧洲新材料产业基地一期项目，总投资计划为7.74 亿欧元（约合60.7 亿元人民币）。一期项目计划建成年产6 万吨锂电正极多元材料生产线及配套设施，生产线按照NCM811/ NCA 的要求来设计，同时具备生产多元材料NCM523、NCM622 的能力，建设周期34 个月。“圆柱全极耳电池智能装备第一股”逸飞激光科创板上市，公司在锂电池制造领域率先突破圆柱全极耳电池制造工艺技术难题，并主要围绕核心突破点：极耳整形（揉平）与集流盘/集流体焊接，做了相应的专利布局。LG 新能源发布23Q2 业绩，实现销售额8.7735万亿韩元（约合490 亿元人民币），营业利润4606 亿韩元（约合25.8 亿元人民币），同比增长136%，主要系以北美市场为中心的电动汽车电池出货量增加，销售额持续增长，预计第三季度收益将持续扩大。鉴于碳酸锂价格有企稳态势，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。
新能源发电：光伏方面：根据InfoLink Consulting 数据，本周致密块料主流价格微幅抬升至63-68 元/kg；硅片、电池片价格平稳；组件跌价幅度相对前期收窄。
开工率方面，预计7 月硅料产量来到12.2-12.8 万吨，开工率维持约90%；7 月硅片产量来到52-53 GW，环增11%-13%，开工率维持约83%；7 月国内电池片总体开工率折算约70%，产出小幅增长至48GW，N 型产出来到10-12 GW；7 月一线组件厂家开工率回升到82%左右，二线与海外厂家来到65%，整体产出到46 GW，同比提升15%，整体库存落在1.5-2 个月左右。根据7 月25 日工信部数据，前6 月光伏压延玻璃累计产量1156.5 万吨，同比增加68.7%；2mm、3.2mm 光伏压延玻璃平均价格为18.5、25.6 元/平方米，同比下降11.7%、5.4%。
根据JMKResearch，今年上半年印度新增6.8GW 光伏装机（屋顶光伏增加2.3GW），预计下半年将增加7-8GW 光伏装机。根据国联邦网络局数据，今年上半年德国新增光伏装机6.26GW，预计今年新增装机可能达到12GW，高于德国政府9GW 的目标。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL 中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德 威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。风电方面：贵州省发展改革委关于印发《贵州省新型城镇化实施方案（2023—2025 年）》
的通知。方案指出：推进生产生活低碳化。推进实施省碳达峰实施方案，有序引导非化石能源消费和以电代煤、以气代煤，大力发展风电、光伏等新能源，鼓励各城市结合实际利用清洁能源、可再生能源供暖，提升城市绿色能源比例。云南省普洱市人民政府发布《普洱市能源“十四五”规划（公开征求意见稿）》，意见稿提出，到2025 年，新建装机370 万千瓦（其中：光伏290 万千瓦，风电80万千瓦），全市累计装机达1300 万千瓦。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、禾望电气、中际联合，三一重能。
储能与电力设备：杭州市人民政府发布关于加快推进绿色能源产业高质量发展的实施意见。实施意见提出，2025 年，绿色能源产业发展规模质量、创新能级、应用推广水平显著提升，实现规上工业产值突破3000 亿元，全市新型储能项目累计装机达40 万千瓦，光伏累计装机达300 万千瓦，可再生能源发电量占本地发电总量的比重不低于50%。建议关注：炬华科技、国能日新、四方股份、双杰电气、金冠电气。
风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。
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