最近黑龙江降雨较大，对黑龙江部分产区玉米产生影响，接下来6号卡努台风会在10-11号继续影响黑龙江，后面7号台风也可能继续影响东北玉米产区。可能对本来受灾的东北部分产区产生长时间影响，台风容易对产区玉米造成倒伏，影响玉米霉变及产量。受此影响，09玉米从2700元/吨上涨到最高的2820元/吨，01玉米从2570元/吨，上涨到最高的2680元/吨，上涨幅度100元/吨左右，但现货上涨附近较小，后续台风影响仍需要观察。
01
东北前受灾面积和产量影响不大
(资料图片仅供参考)
目前受灾的地区基本是哈尔滨的尚志、五常以及吉林的舒兰地区，这三个地区产量相对较小。按照国粮中心数据，23/24年度预计黑龙江玉米产量在4144万吨左右，吉林玉米产量在3318万吨左右，两地区玉米产量占全国产量的26.6%。哈尔滨22年产量830万吨，约占哈尔滨的19%左右，而吉林市玉米产量316万吨，约占吉林的11%，舒兰只是吉林的一个县。这三个地区玉米产量相对较小，占比较低。且今年台风降雨影响和2020年相比差很多。
过去三年玉米产区均遭受水灾影响。2020年东北地区遭受3个台风，东北产区出现大面积倒伏，霉变也较多，产量预计减产1000万吨左右。21年华北地区玉米收获时，遭受受灾，玉米产量也遭受减产，2022年东北产区洪水影响，减少800万吨左右。01的玉米的波动基本在300点。但今年暂时影响不大，但仍需观察6号卡努对黑龙江的影响。按照过去几年的统计经验，今年的影响大概率会低于2020年，且盘面的影响高度也会低于2020年。
过去玉米月差结构相差较大。过去2年9月玉米低于1月玉米较多，但今年9月玉米升水1月玉米100多，对贸易商屯玉米现货很不利。
02
国内玉米利空因素较多，现货压力仍较大
由于最近天气炒作，国内盘面上涨幅度高于现货，但现货仍有较多利空因素。包括华北玉米大量上市，价格预期较低，国外玉米进口利润较高，稻谷拍卖等。
目前盘面玉米期货预期较强，但现货上涨幅度较小。且9-1价差目前120元左右，不利于贸易商囤货。即使远月01玉米上涨到2750左右的高点（按照过去今年受灾底部上涨到300点左右计算），仍低于09玉米价格，贸易商和下游企业仍无动力屯玉米。
玉米现货上涨会刺激稻谷拍卖成交量增加。上周开始稻谷开始拍卖，东北基本全部成交，溢价70-130（佳木斯溢价40，鸡西溢价30-50，林甸溢价60，建三江全部成交 +10-30，齐齐哈尔最高溢价130）。这次拍卖饲料厂直拍，成交多在1770-1800，掺混后合到港口2700-2750左右，合到南港2800-2850。由于最近南方港口玉米现货上涨到2940元/吨，稻谷的价格相对偏低，预计稻谷拍卖溢价或成交量会较高。稻谷按照1500-1800万吨会陆续在第四季度流入饲料行业，替代玉米用量。
巴西玉米大量上市，内外价差较高，进口利润较高，预计低价进口玉米会冲击南方销区市场。截止8月9日，美国9月船期进口成本在2184元/吨，广东港口玉米现货2940元/吨，进口利润755元/吨，巴西9月进口利润也在717元/吨。如此高点进口利润，会在第四季度进口较多，打压南方玉米现货价格。
华北8月下旬部分春玉米开始上市，9月底华北玉米大量上市。由于华北玉米丰产，且华北玉米基本为散户，溢价能力较弱，容易造成卖粮低点。初步测算，今年由于小麦开秤价低于去年较多，且目前小麦价格在2800-2900元/吨，按照以往经验，华北玉米开秤价基本在2800元/吨左右，低于目前山东玉米现货接近200元/吨。
03
玉米现货走势对玉米和淀粉的策略
目前来看，台风卡努开始减弱，但仍要看10-11号对黑龙江的影响。大概率这次台风影响相对有限，目前对产量影响低于去年和2020年。且按照概率统计来看，01玉米从低点已经反弹到200多点，也在以往300点波幅的上沿，预计继续反弹的空间有限。
按照技术分析来看，目前01和09玉米已经处于压力位，往上动力不足，往下有下跌空间。从现货的角度看，华北玉米9月会大量上市，8月中下旬春玉米部分上市，一旦09有仓单，09淀粉也代表10月份的淀粉现货，企业接货淀粉能力有限。09淀粉会有较大下跌空间。
10月的玉米价格较低，预计9月底华北玉米和北港玉米价差会较低，目前价差在150元/吨，预计9月底可能会持平，导致北方港口玉米现货和华北淀粉价差也会较小。同时由于豆粕现货持续上涨，玉米蛋白价格较高，截止8月10日，玉米蛋白在107元左右，淀粉厂副产品收益相对较高，副产品带来的贡献基本在930元/吨。
由于淀粉厂有利润，企业开机率上升，且淀粉库存增加。截止8月9日，开机率54.21%，开机率上涨。淀粉库存94.8万吨，月增幅6.3%。淀粉库存有压力，淀粉现货有下跌空间。
操作上，套利策略：1、09玉米淀粉做缩，入场点340-380，出场点300附近。2、01玉米和淀粉做缩，入场点370附近，出厂点320。
单边策略：09淀粉3130-3180之间做空。出场点3080以下。
关键词：
