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文｜华夏能源网
“锂矿石+宁德时代”意味着什么？意味着稳定的产品加稳定的客户，在整个锂电池赛道火热的当下，更意味着稳定且高额的利润。
就在9月5日，永兴材料（SZ：002756）刚宣布了与宁德时代（SZ：300750）的碳酸锂项目终止合作的消息；9月7日，龙蟠科技（SH：603906）就发布公告声明，与宁德时代达成了碳酸锂项目的合作。
华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，龙蟠科技实际上就是永兴材料的“接盘侠”。龙蟠科技公告中的宜丰时代，就是由宜丰时代永兴新能源材料有限公司（以下简称“宜丰时代永兴”）变更而来，后者是当时永兴材料和宜春时代合资成立的公司。
至此，一桩涉及三家上市公司的股权交替案浮出水面：在与永兴材料的合作告吹后，宁德时代又找到了龙蟠科技，让两家企业实现了“无缝对接”，丝毫不耽误项目推进。
根据龙蟠科技的公告，此前由宁德时代持股70%、永兴材料持股30%的宜丰时代，其股权结构也将出现变化。龙蟠科技接盘后，将持有宜丰时代61%的股权，成为控股股东，宁德时代和唐山鑫丰锂业则分别持股29%和10%。
项目合作仅8个月，突然终止
历时8个月，永兴材料和宁德时代合作的5万吨碳酸锂项目终止合作。
2022年1月，永兴材料与宁德时代签署《合资经营协议》。根据约定，双方将成立合资公司，共同投资建设年产5万吨碳酸锂项目，并开展相关产品领域合作。据悉，该项目总投资金额不超过25亿元。
协议显示，永兴材料全资子公司江西永兴与宜春时代成立合资公司宜丰时代永兴，注册资本10亿元人民币。其中，宜春时代认缴注册资本7亿元，持股70%；江西永兴认缴注册资本3亿元，持股30%。
具体业务方面，宜丰时代永兴规划建设600万吨采矿产能（主要承包宁德时代的部分矿山运营）、600万吨选矿产能和5万吨碳酸锂产能项目。一期先行投资建设年产3万吨碳酸锂产能项目，投资总金额不超过15亿元；一期项目达产后，启动剩余产能建设。
合作模式上，项目建成投产后，宁德时代掌握的江西锂矿向宜丰时代永兴供应原材料，宜丰时代永兴100%的碳酸锂产品优先向宁德时代或其指定方供应，而在价格方面，将在一定条件下以市场价格为基础给予适当优惠。
本是一桩双赢的好事，但“婚姻”仅仅维持8个月，突然就走向了终点。
9月5日，永兴材料称：“现因项目筹建过程中实际出现和面临的新情况，双方协商终止《合资经营协议》，双方将根据实际情况寻求其他合作方式。”
今年上半年的碳酸锂价格一直维持在高位，作为生产磷酸铁锂正极材料的重要原料，占到生产成本的四分之三以上，目前价格接近每吨50万元，相比双方刚刚签订合作时，价格几乎翻倍。
在这样的行情下，双方合作告吹就显得不那么令人意外了：原矿的价格越来越高，宁德时代还要求产品的销售折扣，导致永兴材料在这个项目中的获利变得非常有限，最后的退出也显得顺理成章。
宁德时代在7日表示，取消和永兴材料合作不会影响公司锂矿的开发进度。公司含锂瓷土矿开发进度核心取决于采矿等前端流程，而非后端碳酸锂冶炼产能，公司先后取得探矿权、采矿权，业务进展顺利，且公司有多家碳酸锂冶炼产能合作方，不会因该事项的变动影响锂矿的开发进度。
就在宁德时代发表上述内容的当天，“接盘侠”出现了！
为找接盘方，宁德让出控制权
在锂正极材料领域，最好的生意就是绑定一个巨大的需求方作为客户，一个稳定的矿藏作为生产源。因此，即便宁德的要求会高一些，留给合作方的利润空间会小一些，也会有公司愿意进来接盘。
就在与永兴材料合作告吹后不到两天，龙蟠科技就当了“接盘侠”；而宁德时代为了让项目尽快推进，让出了实控人的位置。
龙蟠科技公告称，根据股权转让协议，龙蟠科技与唐山鑫丰锂业同意按照协议约定的条款与条件，受让宜春时代合计持有的宜丰时代61%和10%的股权，交易完成后，龙蟠科技成为该项目的控股股东方。
此外，三者还需按其各自的持股比例向宜丰时代实缴出资共计2亿元，其中，龙蟠科技实缴1.22亿元，宜春时代实缴5800万元（含之前已实缴部分人民币2600万元），唐山鑫丰锂业实缴2000万元。
华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，和最初的合作协议相同，该项目的总投资金额仍然不超过人民币15亿元，一期将会建成年产3万吨的碳酸锂项目。除各方实缴出资金额外，后续项目建设运营资金可由合资公司通过银行融资取得，仍有资金缺口的由股东同比例增资或提供股东借款解决。
据悉，唐山鑫丰锂业是一家主营业务为碳酸锂加工的公司；龙蟠科技在磷酸铁锂正极材料领域有着丰富的理论研究和生产经验；宜春时代及其母公司专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售等业务。
龙蟠科技表示：“碳酸锂是锂电池的重要原材料之一，本次三方就生产碳酸锂达成业务合作，有利于充分发挥各自优势和资源，提高公司供应链稳定性，降低原材料价格波动对公司的不利影响。”
值得一提的是，龙蟠科技目前的主营业务就是正极材料，磷酸铁锂业务为公司贡献了85%的营业收入及91%的净利润。公司2021年年报显示，宁德时代为公司第一大客户，销售额占比近30%。
双方本就是上下游的供应商和客户，龙蟠科技接盘宁德时代的锂项目也不难理解。
加速上游布局，争夺话语权
2022年上半年，宁德时代如愿成为了整个新能源汽车产业链里最赚钱的公司之一，总营收高达1130亿同比增156.32%，净利润达81.68亿同比增82.17%。不过，辉煌的业绩背后并非没有隐忧，上游企业的疯狂涨价，时刻威胁着宁德时代的供应链安全。
在新的竞争环境中，宁德时代只有掌握了上游，才能维持自己在行业里的话语权，进而延缓自己的毛利率下跌态势。
但是，锂资源有赖于自然条件，还受到环保、土地等要素限制，行业的隐性门槛极高。
因此，宁德时代一直在加大对正极材料及锂、镍等资源的投入，先后与富临精工、德方纳米、洛阳钼业、天华超净公司子公司天宜锂业等合作，成立合资公司。
2022年4月，宜春时代矿业以8.65亿元拍得江西省宜丰县圳口里－奉新县枧下窝矿区陶瓷土矿普查探矿权。该矿矿石资源量28363万吨，氧化锂平均品位0.32%，折合227.8万吨LCE。项目建成后，或许就会供给前述的宜丰时代项目。
六七月份，宁德时代出现多笔对外投资。工商登记显示，宁德时代先后投资了宜春时代新能源资源、江西升华新材料、江西志存锂业，以及宜春时代新能源科技，贵安新区中科星城石墨。
宁德时代表示，江西锂资源的布局除自采矿外，还有部分合作矿及权益矿，已经开始供应。
目前，宁德时代在江西云母资源端的布局主要由宜春时代矿业完成，其名下持有3家公司股份，分别是奉新金峰硅矿厂51%的股份、宜丰县花桥永拓矿业有限公司30%的股份、江西春友锂业有限公司30%的股份。
有券商机构表示，宁德时代江西锂云母进展顺利，现已拿到探矿、采矿证，且宁德时代与天华超净、南氏锂业等均有合作，预计2023年碳酸锂自供比例提升至20%以上。
在这场行业话语权的争夺战中，宁德时代不断延伸自己的触角，与上游原材料企业的竞争天平已经开始倾斜了。
