日前，蓝思科技（300433.SZ）公布了2022年上半年财报。报告显示，上半年蓝思科技营收191.84亿元，同比下滑10.32%；净利润-3.05亿元，下滑113.2%，同比由盈转亏。
关于亏损的原因，公司在投资者关系活动上表示，亏损的原因主要是东莞园区因为配合政府防疫管控，在三月至四月期间停产了大约三周，由去年同期盈利转为亏损1.27亿元。
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不过，由于对第一大客户苹果的依赖，蓝思科技作为供应商的议价能力越来越弱。上半年，蓝思科技的毛利率还在继续下跌。不过，从公司近期的动作来看，公司正在加大布局业务转型，打造第二增长曲线。
议价能力减弱，公司毛利率大幅下跌
分产品来看，上半年中小尺寸外观及功能组件营收128亿元，大尺寸外观及功能组件营收27.36亿元，新材料及其他营收31.95亿元。钛媒体APP注意到，上半年上述产品毛利率均有较大幅度的下滑，综合来看，上半年总体毛利率仅12.33%，同比下滑11.11%。
蓝思科技毛利率下滑的趋势，早在2021年已经显现。数据显示， 2019-2021年，蓝思科技的营收分别为302.58亿元、369.39亿元、452.68亿元，净利润分别为24.69亿元、48.96亿元、20.7亿元，增幅分别为287.56%、98.32%、-57.72%。2021年，由于毛利率的下跌，公司出现了增收不增利的情况。2021年，公司毛利率仅为20.92%，较2020年度的29.44%下滑8.52个百分点。
有分析认为，造成毛利率大幅下降的原因，可能是苹果公司向下游供应商压价所致。由于原材料价格不断上涨，苹果公司凭借其强大的议价能力，将上涨的成本转嫁至蓝思科技等下游供应商。
以同为苹果供应商的立讯精密（002475.SZ）为例。2021年立讯精密向苹果公司销售额为1140亿元，占年度销售额的比重达到74.09%，带动立讯精密2021年总体营业收入达到1539.46亿元，同比增长66.43%。但在营收高增长情况下，立讯精密仅实现净利润71亿元，同比下降2.14%。今年上半年，立讯精密营收819.61亿元，同比增长70.23%；净利润37.84亿元，同比增长22.49%，净利润的增长远低于营收的增长。
毛利率的下降，也意味着供应商对对下游客户话语权的减弱，究其原因，是公司对大客户的依赖越来越大。2019-2021年，蓝思科技第一大客户苹果贡献营收分别占比43.07%、54.97%、66.49%。
而苹果公司产品的销售不稳定，也影响上游供应商的业绩。以苹果手机为例，相关数据显示，2017-2021年，iPhone出货量分别为2.158部、2.088亿部、3256万部、2亿部、2.39亿部。可以看到，iPhone的销量在2019年出现了大幅下滑。
构建第二增长曲线
蓝思科技主营业务涉及中高端智能手机、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、一体式电脑、智能汽车、智能家居家电、 光伏产品等领域，产品涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶等材质的防护面板、触控模组、生物识别等外观结构及功能组件，以及配套辅料、工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备，和自主研发的工业互联网系统等，其业绩也深受行业波动影响。
据市场调研机构Strategy Analytics报告，2022年上半年全球智能手机出货量6.05亿台，同比下降7.52%。据市场调研机构IDC报告显示，2022年上半年全球笔记本电脑出货量11850万台，同比下降11.43%；全球平板电脑出货量 7,890 万台，同比下降 1.87%；2022年第一季度可穿戴设备的出货量较去年小幅下降3%。
上半年，蓝思科技将此前的“长沙（二）园3D触控功能面板和生产配套设施建设项目”变更为“长沙（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目”。原因是由于外部环境发生变化，导致消费电子3D产品短期市场需求未达预期。因此，公司根据实际情况减少募集资金投入并放缓项目的投资节奏。另外，随着市场需求进一步增长，智能穿戴业务或成为公司未来重要的业务增长点，因此对相关项目加大投入。
此外，为减少对大客户的依赖，在全球智能手机增速放缓的背景下，蓝思科技开始布局业务转型，新能源汽车领域就是公司选择的赛道。
为推动新业务的发展，公司不断增加研发投入。2021年，蓝思科技研发投入21.34亿元，同比大增48%，创历史新高。今年上半年，蓝思科技研发投入13.25亿元，较2021年同期又增加了30.41%。2021年度公司研发人员为20880人，较2020年增长一倍。
公司方面表示，对手表、VR/AR等智能穿戴类新产品，中控屏、B柱、新型汽车玻璃、充电桩等汽车类新产品，智能手机中框等金属合金产品，以及蓝宝石、陶瓷等非金属新材料，自动化设备等相关的研发投入均有所增加。其中，大尺寸 3D 玻璃产品开发有利于扩大公司在车载曲面显示领域的技术优势，争取客户订单。
实际上，蓝思科技早在2015年就开始布局新能源汽车领域。2021年底，蓝思科技智能汽车组件与电子信息综合研发生产基地项目落地上海临港新片区。同时，蓝思科技位于黄花园区的车载募投项目也预计在2022年底建设完成。
目前，新能源汽车领域风口正盛。集邦咨询数据显示，2022年第二季度全球新能源汽车总销量219万辆，同比增长 54%，上半年全球新能源汽车总出货量419万辆，同比增长66.27%。
蓝思科技表示，目前公司跟核心客户主要是有中控屏、B 柱、仪表盘等项目的合作，上半年公司汽车业务收入增长50%。（本文首发钛媒体APP丨作者 钟广莲）
