您的位置:

康华生物2021年净利润同比翻番,600万新增产能项目进展顺利|看财报

时间:2022-04-24 21:34:05

随着各国对免疫接种重视程度的加强、疫苗接种需求的增加、新型疫苗的迭代升级,以及重磅疫苗的陆续上市,全球疫苗市场规模持续扩大,国内疫苗市场因第二类疫苗的飞速发展不断扩容。

在上述背景下,狂犬疫苗等细分疫苗市场规模也逐步扩大。钛媒体APP从行业人士处获悉,当前市面上人用狂犬疫苗主要有三种,包括Vero细胞狂犬疫苗、地鼠肾细胞狂苗、人二倍体狂苗,其中Vero细胞狂苗市占比最高,人二倍体狂苗市占率约5%,随着产能的增长及消费升级预期等,二倍体狂苗市场渗透率有望提速。

随着产能的释放及市场拓展,二倍体狂苗先行者康华生物(300841.SZ)业绩持续稳步增长,2021年净利润同比翻番,今年一季度净利润增幅超过30%。随着公司人二倍体狂苗产能持续扩大,以及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗市场推广等,公司业绩有望迎来较高增量。

二车间产能释放批签量增长超三成,助力业绩持续稳增

不同于Vero细胞狂犬疫苗、地鼠肾细胞狂犬疫苗,二倍体狂苗因培养工艺等原因产能扩张较慢。上述行业人士分析认为,在消费升级背景下,人二倍狂苗对Vero细胞狂苗等替代趋势显现,不过产能爬坡有个过程。

随着公司产能的释放,批签发量增长,二倍体狂苗主要厂商康华生物业绩也大涨。4月22日,康华生物披露年报,财务数据显示,公司2021年实现营收12.92亿元,同比增长24.44%;同期净利润为8.29亿元,同比暴增103.28%;扣非后净利润为5.55亿元,同比大增37.80%;基本每股收益为9.2184元/股,同比增长77.91%。

康华生物近年来净利润走势

业绩增长的原因,主要是二车间投产导致产能增加,且产品批签发情况下半年好转导致销量增加。2021年康华生物冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)批签发量为479.50万支,较上年增长29.47%。二车间技改项目200万支/年二倍体狂苗产能于去年6月初正式投产。

分地区来看,华北地区市场渗透加快。数据显示,公司2021年华东地区营收4.46亿元,同比增长8.62%;华中地区营收1.94亿元,同比增长23.05%;华北地区营收为3.32亿元,同比大增89.60%。

市场渗透率的提速背后是公司持续加强专业化学术推广力度,并不断升级打造专业的学术营销队伍,提高市场覆盖率,截至2021年末,实现业务覆盖疾控中心1956个,相较于2020年末1667个增加289个。

康华生物近几年营收等走势,来源于wind

短期来看,中泰证券分析师分析认为,2022年Q1疫情影响放量节奏,看好全年保持快速增长。2022年Q1公司二倍体狂苗放量节奏受疫情影响,测算一季度确认收入约90万支左右,预计随着二季度天气渐暖,狂苗接种需求上升,全年有望实现较快增长。仍看好后续随着新增产能逐步释放,人二倍体狂苗持续快速放量。

据公司近日披露的一季报,一季度实现营收2.67亿元,同比增长12.48%;同期净利润为1.35亿元,同比增长34.60%;扣非后净利润为1.24亿元,同比增长24.60%。基本每股收益为1.5087元/股,同比增长35.10%。

600万新增产能预期,利好中长期业绩走势

据招股说明书,公司IPO项目“康华生物疫苗生产扩建项目”(原名称:温江疫苗生产基地一期及研发中心建设项目)建成后,公司冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)产能将新增600万支/年,彼时公司二倍体狂苗总产能将达到1100万支/年。

上述项目于2020年4月份正式开工。项目计划建设期3年,建成后,第四年至第六年逐渐达产。据年报,目前该项目处于土建施工与装修阶段,进度符合预期。

中泰证券分析师近日在研究报告中分析认为,长期来看,我们预计2024-2026年公司二倍体狂苗全部产能达产后总产能有望达到1100万支/年,公司峰值收入体量有望达到30-33亿元,利润体量有望达到13.5-15亿元。

康华生物盈利能力,来源于wind

在宠物疫苗领域,公司的布局也持续推进,有望打造长期业绩增量。2021年,康华动保取得了杭州佑本的宠物狂犬病灭活疫苗在中国大陆及澳门、香港和台湾地区政府采购和宠物医院线上线下全渠道的经销权。2021年12月,康华动保发起《希利斯守护计划》,截至2022年1月22日,该计划招募突破3000家宠物医院。

公司方面也通过股权激励等进一步展现了对自身发展的信心。据公司2021年股权激励方案的业绩考核目标,以2020年净利润为基数,公司2021年-2023年净利润增长率分别不低于40%、108%、218%。

康华生物2017-2020年研发费用走势,来源于wind

此外,研发方面,数据显示,2021年公司研发投入7887.55万元,同比增长35.40%,占营业收入比例为6.10%,全部费用化。自研产品六价诺如病毒疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、四价鼻喷流感疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺等项目有序推进临床前研究工作。

对外合作方面,与信然博创就基于mRNA技术平台研究开发带状疱疹疫苗、肺结核疫苗和狂犬疫苗达成合作,有利于公司建立mRNA疫苗技术平台;同时公司持续推进与中国科学院、香港大学、四川大学、天津医科大学、药明生物、和元生物的合作研发。

不过,人二倍体狂犬病疫苗作为WHO 推荐的“金标准”狂犬病疫苗,目前已有7家企业提交了人二倍体细胞狂犬病疫苗临床试验申请,包括智飞生物(300122.SZ)二倍体狂苗已获得III期临床试验总结报告,康泰生物(300601.SZ)近期已完成注册现场核查,市场竞争愈发激烈,可能会对公司产品的市场占有率和销售价格造成不利影响。不过上述行业人士表示:“大家一起把蛋糕做大是好事情。”(本文首发钛媒体APP,作者|张海霞,编辑|崔文官)

关键词: 同比增长 狂犬疫苗 新增产能 二倍体细胞 证券分析师

返回顶部