稀土
随着稀土的新能源属性不断强化，稀土价格自2020年Q2以来走出一波行情，至今年2月下旬攀上历史高峰，一时风头无两。受益于价格的上涨，稀土及稀土永磁板块的上市公司股价和业绩齐飞，也迎来高光时刻。但此后稀土价格掉头向下，持续下挫，1个多月的时间氧化镨钕跌破100万元/吨关口，重回两位数时代。
钛媒体APP从多位业内人士处了解到，稀土价格持续回调主要是下游多观望慎买，以刚需采购为主，短期或继续震荡偏弱运行。但市场普遍认为，短期回调不改稀土行业高景气度，稀土及稀土永磁板块上市公司业绩有望延续。
稀土价格持续下跌
稀土是镧系元素和钪、钇等17种金属元素的总称，可分为轻稀土和重稀土，号称“现代工业的维生素”。稀土价格受供需变化影响，这一波行情中价格大涨的主要还是镨钕铽镝等磁性材料需求量大的金属，近段时间大幅回调的亦属此类。
中国稀土行业协会数据显示，今年2月中旬，稀土价格指数迭创新高，23日指数达到431，为历史新高。随后，冲高回落，截至3月30日，报377.6，高点下来已跌去12.39%。
（中国稀土价格指数，来源：中国稀土行业协会）
以氧化镨钕为例，2月22日，氧化镨钕价格创下109.5万元-111.5万元/吨的历史高价并维持三日，后持续下行，3月30日报95.70万元-97.70万元/吨，跌幅为14.17%。
（氧化镨钕价格走势图，来源：我的钢铁网）
上海钢联稀贵金属事业部稀土分析师张诗俪向钛媒体APP表示，“近段时间稀土价格持续下行的原因是下游采购情绪一般，多观望慎买，且主动询盘氛围偏弱，刚需采购为主导致。”
另外，3月初工信部约谈稀土重点企业，对市场情绪影响也较大。3月3日稀土办公室约谈了中国稀土集团、北方稀土(600111.SH)、盛和资源(600392.SH)等重点稀土企业。会议要求，上述有关企业要正确把握当前与长远、上游与下游的关系，确保产业链供应链安全稳定。同时进一步规范企业生产经营、产品交易和贸易流通等行为，不得参与市场炒作和囤积居奇。
“涨多了就会跌，我觉得很正常。去年以来稀土价格涨幅过大，过高的价格一定程度上会抑制下游需求，需求减少，价格自然会下来。”某稀土永磁上市公司相关负责人则向钛媒体APP坦言，这段时间稀土价格回调，是逐步让市场回归理性。
对于稀土价格后市走势，张诗俪表示，“目前稀土下游市场接货能力较差，成交不畅，短期价格或仍震荡偏弱，缺少推高动力。但上下游库存压力比往年要小，后市或有拐点到来。”
首创证券研报也认为，短期来看，下游磁材厂仍以消耗现有库存为主，但需求支撑较强，稀土价格有望企稳。
值得一提的是，稀土作为重要的战略资源，相关部门并不希望稀土暴涨暴跌。此前盛和资源在接待投资者调研时就提到，“从通报的约谈内容来看，工信部希望稀土主要产品价格能够保持理性，不要出现大幅波动，确保产业链供应链的安全稳定，促进稀土产业良性健康发展。”
上述公司负责人则持不同观点，其认为，目前的价格依然偏高，回调还会继续，大概率会回调至趋近历史平均水平附近。
稀土概念股业绩普涨
事实上，即便近期稀土价格回调不少，但相较于此轮行情的起点而言，仍在相对高位。中国稀土行业协会数据显示，2020年5月，稀土价格指数仅130左右，到目前涨幅依然高达190.46%。而受益于稀土价格的上涨，近期披露年报或一季报业绩预告的稀土相关企业，普遍交出了靓丽的成绩单。
钛媒体APP根据wind数据梳理，截至3月30日，A股26只稀土及稀土永磁概念股中已有15家披露2021年报，另有7家披露业绩预告，合计22家公司均实现盈利，并且净利润同比增长。其中，至少有9家公司归母净利润同比翻番。
（稀土及稀土永磁上市公司2021年业绩情况，来源：wind）
一季报来看，目前仅有盛和资源、北方稀土等4家公司披露业绩预告，但也全部为大幅上升，同比增幅最小的有研新材也有46%-79%的增长。
以轻稀土之王北方稀土为例，公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润49.01亿元-50.61亿元，同比增长488.58%-507.79%。且预计2022Q1归母净利润为15.25亿元-17.25亿元，同比增长96.78%-122.59%。
北方稀土表示，2022年以来，主要轻稀土产品市场价格整体延续上年末上涨走势并保持高位，主流产品成交活跃，市场景气度良好。
随着上游稀土价格上涨的成本推动，下游磁材产品随之提价，稀土永磁企业业绩水涨船高。据百川盈孚统计，2021年国内烧结钕铁硼H35毛坯均价达到227元/公斤，同比上涨54.7%。
举例来看，中科三环2021年实现营业收入71.46亿元，同比增长53.60%；归母净利润3.99亿元，同比增长208.44%。
安泰科技（000969.SZ）在年报中也提到，公司旗下的安泰磁材紧盯新能源汽车、电机业务发展带来的高端磁材需求放量的态势，积极开发适应市场的高端消费电子、高端汽车音响及航空航天产品等产品市场，发货同比增长均超过100%，营业收入、利润同比增长49.4%、26.7%；安泰爱科则实现营业收入、营业利润同比增长34.5%、232.1%。
高景气或将延续
那稀土板块好业绩今年能否延续呢？市场普遍认为，稀土本轮涨价驱动因素已经从供给侧转为需求侧，稀土高景气或将持续。
中东有石油，中国有稀土，我国是稀土资源大国。根据美国地质调查局的数据显示，2022年全球稀土储量约为1.25亿吨，其中中国储量为4400万吨，约占全球 35%。此外越南、俄罗斯、巴西稀土储量靠前，分别为 2200万吨、2100 万吨及 2100万吨，以上四国占据全球稀土储量 87%。2021年，中国稀土矿产量达到16.80万吨，位居世界第一，是最主要的供应国家。
（各国稀土储量及产量情况，来源：东莞证券研报）
但在历史上，我国稀土长期被贱卖。过去十年，国家铁腕整治、重拳打击“黑稀土”，2014年工信部牵头并形成了六大稀土集团，并实行指标控制。2021年，稀土整合加速，去年12月23日正式成立中国稀土集团有限公司，行业集中度进一步提升。而政策面的收紧带来供给侧的变动，由此曾在2010.10-2011.7、2013.6-2013.8、2017.5-2017.9驱动稀土价格的三次上涨。另外，缅甸两次禁止出口稀土矿也致2019.5-2019.6掀起一波行情。
有券商分析师告诉钛媒体APP，有别于此前几轮稀土行情由供给侧变动引发，此轮行情主要由需求驱动。“双碳”背景下，新能源汽车、风力发电、工业电机等下游应用领域对高性能钕铁硼的需求大幅增加，将打开稀土永磁企业的增长空间，进而推高对稀土的需求；而与此同时，疫情导致进口稀土矿供给紧张，叠加国内开采受指标限制，供应端增量有限，供需仍呈偏紧态势。
今年1月，工信部发布2022年第一批稀土总量控制指标，稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为10.08万吨、9.72万吨，同比增加幅度均为20%。上述券商分析师表示，国内供应来看，今年第一批指标有所增长但增长还是比较克制；全球来看，美国、缅甸产量分别为4.3万吨、2.6万吨，同比分别增10%、-16%，美国产能见顶，缅甸疫情封关对我国进口稀土影响较大，在疫情尚未明朗的情况下难有增量。
而需求端的爆发正在袭来。SMM数据显示，今年以来大型磁材企业海外订单充足，2022 年1-2 月我国稀土永磁出口0.85万吨，同比增长18%。
此前，钛媒体APP从中科三环、大地熊（688077.SH）等多家稀土永磁上市公司也了解到，目前下游需求强劲，订单情况较好。安泰科技相关负责人也告诉记者，“2021年公司订单、营收均创历史新高，目前来看，预计一季度情况也比较好。”
中信证券有色金属团队预计，2030年，国内、海外新能源汽车将分别拉动6、7.8万吨的高性能钕铁硼需求增量；同时工业电机有望成为稀土永磁第二大下游应用领域，2023年工业电机或将拉动约2.4-4.8万吨高性能钕铁硼需求。综合来看，在新能源汽车、工业电机、风力发电、传统汽车、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等各个领域的持续拉动下，叠加“双碳”政策的强力支撑，预计2030年全球高性能钕铁硼需求量将达36万吨以上，稀土永磁材料未来的需求空间已经完全打开。（本文首发钛媒体APP，作者｜苏启桃，编辑｜崔文官）
